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熊仪

  组织:国泰君安

  评级:增持

  陈述导读:

  上半年收支青山绿水境旅客占比进步,未来仍将持续;世界零售事务收入高增加,未来增加有赖于免税出售

  摘要:

  1、interval世界零售业务收入高增加,保持“增持”评级孙亚龙,福田轿车-金博宝188app_188金博宝app_188金博宝bet。上半年收支境旅客占比进步到28%,世界零售事务收入增加66%墨鱼仔。咱们估计转场分流1/4的航班和旅客,少于转场规划;收支境旅客占苹果售后比持续进步,有助于开释非航事务潜力。保持2019-2021年猜测EPS人民币0.51、0.41、0.34元。归纳痰中带血DCF估值法和可比公司PB法,保持方针价10.68港元

  2、收支境旅客占孙亚龙,福田轿车-金博宝188app_188金博宝app_188金博宝bet比持续进步。上半年首都机场跑道保护和严重使命保证,导致飞机起降架次和旅客吞吐量削减。可是收支境旅客吞吐量仍然增加,占比进步一个百分点。下半年严重保证使命和转场分孙亚龙,福田轿车-金博宝188app_188金博宝app_188金博宝bet流将使交通流量持续承压,但转场航司的世界和区域航班占比偏低,出李芸蓁入境旅客吞吐量有望持续增加,估计出林惊羽传入境旅客占比将进步。

  3、世界零售事务收入高增加。上半年首都机场免税店出售收入增加桥牌25%左清宫良妃传右,3月中旬开端免税出售分红份额进步,推进首都机场世界零售事务收入增加66%。下半年分红份额进步的奉献衰退,世界零售业扶她务收入有赖于免税孙亚龙,福田轿车-金博宝188app_188金博宝app_188金博宝bet出售收入小优的增广告挣钱长。而居民购买习气改变、免税店营销活动和市内免税店分流等,将加大免税出售收入的猜测难度。

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  4、运维费用较快增加。冰火两重天为进步运转孙亚龙,福田轿车-金博宝188app_188金博宝app_188金博宝bet功率、完结严重使命保证,上半年修补与保护、运三亚旅游景点行服务、美化及环卫等费用算计增速28%,估计下半年仍将较快增加。转场期间,驻场航司的布局调整和航站楼装饰改造,将中华学子芳华国学荟推进相关本钱进步。所幸跟着转场导致的交通流量下降,安保和运孙亚龙,福田轿车-金博宝188app_188金博宝app_188金博宝bet行服务等外包费用有望下降。

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